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姓名: | 邓鸿 |
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领域: | 财税会计 |
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地点: | 广东 深圳 |
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9月份大宗商品市场的一波大幅震荡,将部分参与套保业务的上市公司的风险再次暴露出来。 10月中旬,罗平锌电和摩恩电气先后发布公告,提示其套保业务出现较大损失,并影响到三季度业绩。事实上,受影响的远不止这两家公司。根据已披露的三季报,数十家公司的套保业务在该波行情中遭受损失。 本为锁定风险的套保业务,为何反而导致巨额亏损?“套期保值发生巨额亏损,要么是操作中没有守规矩,要么是套保模型设计得不对。”一位期货界高管向记者表示。 然而,在调查采访中,记者却发现多家上市公司将原因归咎于现行的会计制度。按照他们的说法,期货套保上的损失都将在现货市场给找回来,只不过财务报表上没能进行对冲处理,部分公司不得已需要进行公开披露。 制度不完善成了逃避责任的最好理由。有学者对12家参与套保业务的上市公司做调查,发现全部12家公司都将套期浮动盈亏记入当期损益。本报记者查询60余家参与套保业务的上市公司年报后发现,九成以上公司都在财务报表上表明:“本公司套保业务并非高度有效套保”,公司套保业务的损益也全部列在非经常性损益栏下。 “根据现行会计制度,非高度有效本是用来界定套保与投机的,但这个方法有自身的局限性,这给监管带来难度的同时,也给企业创造了掩藏实质信息的空间。”一位业内专家介绍,“套保损益在财报里以投资损益的形式出现,更是在一定程度上助长了投机。” 正如这位专家所言,除了极少数大公司,目前多数参与套保业务的公司对其套保信息披露都非常有限。然而,详细分析却不难发现,过度套保的情况确实存在,部分公司的套保业务变成了投资工具。 套保时现“赌一把”心态 在这波大宗商品市场的大幅震荡中,最早发出风险预警的是罗平锌电。10月11日,罗平锌电发布提示性公告称,截至9月30日公司锌期货套期保值业务累计平仓亏损1046.03万元(其中上半年亏损525.97万元)。目前,公司仍持有交割期限为2011年12月的买入合约150手(合计750吨),以9月30日的结算价为准,持仓合约浮动亏损159.13万元。 就在公司发布公告后,期锌市场继续出现下跌,其持有的150手多单境况颇受关注。罗平锌电相关负责人在接受本报记者采访时表示,不清楚目前具体的持仓情况,但公司近期曾召开专题会议进行总结讨论,决定以后做套期保值时要以“稳健”为主。 从绝对金额来看,公司的损失并不大,然而和公司大额的资产减值计提联系起来,却不难发现公司套保业务存在的问题。在三季报里,公司对2011年9月30日合并会计报表范围内存货资产计提减值准备1.08亿元,这直接导致公司前三季度巨亏1.7亿元。截至三季度末,公司总资产为14.2亿元,归属于上市公司股东的所有者权益2.9亿元。1.7亿的亏损对公司来说显然已是“伤筋动骨”。 高额的跌价计提对应的是高存货。截至三季度末,公司存货的账面价值超过6亿元。拥有大量库存的罗平锌电,做套期保值业务时为何还要做买单? 在接受记者采访时,公司相关负责人解释,套保业务做买单是为了防范原材料涨价的风险。依据财务报表,公司近年来库存一直在增长,也正是高库存给公司带来了灾难性损失。 既然参与套保业务,在防范原材料进一步涨价的同时,公司就没有预想过存货可能跌价?存货跌价和原材料涨价相比,哪个对公司的影响更大? “公司存在明显的误判,在锌价一路下跌的过程中,没有对其存货进行卖出套保防范跌价风险,反而通过期货市场进一步买入原材料,放大了亏损。”一位长期设计套保方案的期货分析师告诉记者,从目前公开的信息看,公司对赌的心态比较明显。 查询罗平锌电2010年年报即可发现公司确实有“赌一把”的冲动。年报提到的2011年生产经营计划显示,公司2011年拟实现销售收入19.6亿元,该目标比2010年增加61.82%。公司当时给出的解释是,2010年末公司库存量较大且2011年度计划生产锌锭达10万吨,2011年锌锭计划销售量将大幅增加,并预测销售价格也比2010年销售均价高。现在看来,公司的误判在当时即已发生,且一直未能得到有效修正。 转自http://www.topcfo.net/index.php/News/index/id/22264.html ![]() 13902475380中国消灭财务漏洞***人,切实解决实际财务问题。 |
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